Ваш браузер устарел. Рекомендуем обновить его до последней версии.

Глобальный экономический прогноз на 2015-2016 гг.

Опубликовано 22.04.2015

На ближайшие 2 года мы ожидаем глобальное ослабление американского доллара на 5-15% против основных валют и сырьевых активов. Нефть по 80, доллар/рубль по 47, евро/доллар по 1.14, золото по 1390 долл.

Почему доллар будет ослабевать?

Пока глобальной экономике был выгоден сильный доллар: ЕС, Япония и Швейцария проводили смягчение денежно-кредитной политики для поддержания экономического роста; Австралия, Канада и Россия были вынуждены снижать курс национальной валюты для выполнения государственных обязательств из-за снижения цен на сырье; нефть улетела вниз на фоне бурного развития сланцевой технологии в США; золото также снизилось из-за опасений по поводу экономического роста Китая; относительно стабильными оставались лишь новозеландский и сингапурский доллары, экономики которых в меньшей степени зависят от цен на сырье и при этом не испытывают трудности с ростом. Однако в результате этого американские товары стали дорогими для всего остального мира, что несет в себе существенные риски для производственной активности внутри страны. Китай также будет постепенно поднимать цены на производимые по американским технологиям Hi-Tech товары. Не будем также забывать о проблемах огромного значения американского долга, и решения у этой проблемы пока нет, кроме того, как откладывание этого решения. И, наконец, возможное повышение процентных ставок, конечно, значимое событие на мировых рынках, однако его влияние, на наш взгляд, сильно переоценено.

Евро

ЕЦБ запустил программу количественного смягчения и она уже начинает давать некоторые результаты: растет производственная активность, постепенно начинает разворачиваться инфляция, растет фондовый рынок. Да, мы не будем забывать о возможном дефолте Греции, но складывается ощущение, что этот сценарий уже на 60-70% заложен в текущий курс европейской валюты. Краткосрочно мы не ожидаем существенного движения по евро - он будет в районе 1,07. Однако к осени он может вырасти до 1,12, а через 2 года - до 1,14. 

Нефть

Во многом, цена на нефть будет определяться развитием сланцевой технологии в США, спросом со стороны Китая, обстановкой на аравийском полуострове и выходом на мировые рынки Ирана. Последний фактор способен снова ослабить нефть. Однако, если это произойдет, нефть среднесрочно опустится до 53 долл. за баррель. Тем не менее, производители нефти, в том числе сланцевой, долгосрочно столкнутся с проблемой под названием "рентабельность". Да, рынок больше никогда не будет таким олигополистическим, как был ранее - теперь у него появляется новый мощный игрок в виде США. А значит, о сверхрентабельности речи уже не идет. Полагаем, что долгосрочно цена на нефть будет определяться её средневзвешенной себестоимостью, а это около 80 долл. за баррель с учетом сланцевых месторождений. 

Рубль

Рубль будет по-прежнему реагировать на движение нефтяных цен, однако это влияние будет постепенно ослабевать. На фоне предполагаемого роста цен на нефть до 80 долл. за баррель, рубль укрепится до отметки в 47 руб. за доллар. Дальнейшее существенное укрепление рубля практически исключено: в этом случае России снова будет не выгодно заниматься производством, а лучше будет продавать сырье за границу и покупать там товары за вырученные средства. Здесь многое зависит и от политической обстановки на Украине, однако мы не предполагаем в ближайшие 3-5 лет наличие крупного военного конфликта - лишь локального. Кратко- и среднесрочно рубль продолжит находиться на отметках 52-53 руб. за долл.: действительно после "отпускания" курса в свободное плавание, похоже, рынок нашел относительно равновесное значение.

Сырьевые валюты

Под влиянием цен на нефть будут двигаться австралийский и канадский доллар. Долгосрочно мы ожидаем их укрепления на 6% до уровней 0,82 по AUD/USD и 1,15 по USD/CAD. Однако краткосрочно вероятность понижения процентных ставок из-за падения цен на сырье будет оказывать давление на обе валюты, вследствие чего мы ожидаем их небольшого снижения от текущих уровней до 0,76 по AUD/USD и 1,24 по USD/CAD. Тем не менее, эти экономики куда более устойчивы и сбалансированы, чтобы восстановиться после негативной динамики сырьевых рынков. Однако ещё более перспективным выглядит новозеландский доллар: мы ожидаем долгосрочно, что пара AUD/NZD пробьет паритет (в отличие от EUR/USD) и скатится ниже его. Наш прогноз по NZD/USD составляет 0,83 долгосрочно, однако краткосрочно и среднесрочно пара достаточно перекуплена и, скорее всего, откатится ненадолго к 0,75.

Фунт

Фунт имеет также перспективы укрепиться долгосрочно на 5% по отношению к доллару - до 1,57. Это вызвано как желанием поднять процентные ставки, что, как мы полагаем, всё-таки будет реализовано в 2016 году, а также меньшей стабильностью в еврозоне. Любые движения по Греции будут увеличивать спрос на фунт по отношению к евро. Среднесрочно пара вырастет, по нашим прогнозам, до 1,51.

Золото

Золото уже не то: уровни, достигнутые в 2012 году (порядка 1750 долл. за тройскую унцию) уже вряд ли будут достигнуты. Однако и падение ниже 1000 долл. также представляется для нас фантастическим, потому что золото - это бренд, привычка и стереотип, а эти вещи тяжелее всего изменить. Поэтому краткросрочно и среднесрочно наш прогноз около 1190 долл., в дальнейшем на фоне ослабления доллара золото вырастет до 1390 долл. за тройскую унцию.

Самая слабая валюта

Эта участь уготовлена швейцарскому франку. Отрицательные процентные ставки при невозможности более поддерживать торговый баланс благодаря удерживанию пары EUR/CHF на уровне 1,20 из-за банального отсутствия евро в стране делает весьма туманными перспективы швейцарской экономики. И каков выход из данной ситуации никто не понимает. На этом фоне пара USD/CHF будет находится под давлением: мы ожидаем уровень 0,98 по USD/CHF. В паре EUR/CHF будет наблюдаться рост с текущих уровней около 1,02 до 1,11. 

 

Результаты

 

 

 

Прогнозы

Доходность по инвестиционным вкладам для клиентов составила 2,0% в US$ за 2 квартал 2018 г.

 

 

Pulse Invest рекомендует покупать   рубль  против доллара США    (sell USD/RUB)  в  диапазоне 67.5-68   с  целью    62     на квартал

 

      

 Нас объединяет уверенность в успехе!

 

Мы  понимаем, что любая эйфория или паника проходит, и извлекаем прибыль  на валютном рынке,  покупая сверхдешевые

 

валюты и продавая сверхдорогие, когда остальные инвесторы подвержены импульсным сделкам под влиянием нервов.  

 

Это приносит нам   результаты существенно   лучше рынка и  позволяет  гарантировать   инвесторам  высокую доходность.

 

 — Александр Шульга, Инвестиционный Управляющий, Генеральный директор компании "Pulse Invest"